◆盤勢分析

「大盤走勢」：

    週二美股漲跌互見，亞股則是出現止跌回穩的情況
，台股同步上演反彈行情，加上週三政策面利多紛至，
在吳揆鄭重澄清目前並無課重稅以抑制房價的計畫後，
營建類股利空出盡，買盤陸續歸隊拉抬漲勢，單日漲幅
高達5.38%，為全類股之冠，多頭氣勢帶領指數站穩季
線並收復五日線，扭轉近期不利多方的盤勢，若五日線
能維持不破，將有利本週10/29日空方缺口。籌碼面呈
現土洋法人對作的情況，本土法人同站買方買超達
19.52 億元，外資則是持續調節，但賣超幅度縮減至
32.73億，最終三大法人合計賣超13.21億元，加權指數
反彈144.11點，收在7467.04點，成交量放大逾190億至
983.6億元。

「期貨走勢」：

    台指期週三大漲164點，收在7439點。價差方面，
四大期指仍為逆價差格局，十一月台指期逆價差收歛至
28.04點，電子期逆價差1.53點，金融期逆價差則是放
大至1.90點，摩台期逆價差同步放大至1.79大點。

    而從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大
交易人淨空單積極回補2,478口，最終淨水位由淨空轉
為淨多單572口，特定法人則是轉為增加淨空單616口，
淨水位再由淨多單轉為淨空單447口，而三大法人於現
貨市場賣超幅度逐漸縮減，於期貨市場同樣積極回補淨
空單4,269口，淨空單總水位驟降至1,272口，整體而言
，大額交易人與法人週三於期貨市場操作相對分歧。

    期貨走勢方面，受惠於國內近期營建利空總算出盡
，加上兩岸將於年底簽署互免所得稅協定的利多激勵，
多方重拾信心進場追價，期指中以金融期單日漲幅
3.28% 表現最為搶眼，而台指期早盤順利開高後，立即
站穩季線支撐，買盤承接力道轉強，指數再以驚驚漲的
走勢，順利收復7400點與五日線支撐，最終幾乎是以單
日相對高點作收，週三所收的日線於週二的十字黑k之
後轉收長紅，而日k值線於低檔水位翻揚，使得日kd順
利進行黃金交叉，技術面有利多方續攻，惟操作需留意
10/29 日的空方缺口尚未回補，逢高建議暫觀望，待拉
回時再伺機進場逢低承接，並嚴設停損點。

「選擇權走勢」：

    選擇權從成交量來觀察，十一月份契約買權集中在
7400∼7800點；賣權部份集中在6900~7300點。未平倉
量的部份，買權OI續升至346,937口，最大序列仍在
8000點，水位降至46,550口；而賣權的OI升至323,960
口，最大序列仍在7200點，水位為31,592口。未平倉量
put/call ratio由0.92微升至0.93，籌碼面變化並不大
。而隱含波動率的部份，十一月契約買權平均隱含波動
率由22.37降至21.34，賣權平均隱含波動率由25.47降
至24.99，波動率買賣權同步回跌，其中買權跌幅較大
，顯示目前多方逢高追價態度依舊相對保守，選擇權操
作上建議逢高暫以觀望策略為主，待指數拉回再進場佈
建買權多頭價差部位。